Thị trường chứng khoán tuần mới: Tăng trong nghi ngờ, chờ dòng tiền xác nhận?

Đà tăng lấy lại

Thị trường chứng khoán tuần cầu chịu áp lực điều chỉnh giảm ở những phiên cuối tuần, tuy nhiên vẫn có một tuần xuất hiện màu xanh ở nhiều thị trường. Thị trường chứng khoán Mỹ hồi phục khá khi cổ phiếu công nghệ được bắt đáy. Các chỉ số cũng nhờ đó thoát đáy khi các cổ phiếu công nghệ được nhà đầu tư gom mua trở lại và Chính phủ Mỹ đã mở cửa trở lại sau kỳ đóng cửa dài nhất trong lịch sử. Tính cả tuần, trong khi Nasdaq giảm 0,5%, thì S&P 500 và Dow Jones ghi nhận mức tăng tương ứng 0,1% và 0,3%.

Ở châu Á, các thị trường có sự phân hóa, khi các thị trường như Hàn Quốc, Hồng Kông, Ấn Độ, Singapore… tăng điểm, thì nhiều thị trường trong khu vực giảm điểm trong tuần: Thái Lan, Philippine, Indonesia…

Thị trường chứng khoán trong nước lại có một tuần tăng điểm khá tốt, ngắt mạch giảm 4 tuần liên tiếp của chỉ số VN-Index. Theo đó, VN-Index đóng cửa phiên cuối tuần ở 1.635,46 điểm, tăng +36,36 điểm (+2,3%) so với tuần trước.

Trong khi đó, nhóm cổ phiếu Midcap và VN30 cũng đều hồi phục +2,6%, trong khi Smallcap chỉ có mức tăng +1,7%.

Trên sàn Hà Nội, hai chỉ số cũng có một tuần tăng khá tốt. HNX-Index tăng 7,5 điểm (+2,88%) lên 267,61 điểm; UPCoM-Index tăng 5/5 phiên, vượt mốc 120 điểm vào cuối tuần qua, tương ứng mức tăng 2,95% so với cuối tuần trước.

Độ rộng thị trường ghi nhận một tuần hồi phục trên diện rộng, một số nhóm cổ phiếu có mức tăng nổi bật như: Bảo hiểm (+8,8%), thực phẩm (+7,5%), bán lẻ (+5,5%), bất động sản (+4,7%)… Trong khi mức giảm tập trung ở một số nhóm cổ phiếu như: công nghệ (-1%), hàng không (-0,7%)…

Thanh khoản tiếp tục thu hẹp trong tuần vừa qua. Theo đó, giá trị giao dịch bình quân phiên toàn thị trường tuần vừa qua còn 23.689 tỷ đồng/phiên, giảm -17,5% so với tuần trước đó, trong đó thanh khoản khớp lệnh cũng sụt -21,3% còn 20.948 tỷ đồng. Theo thống kê, thanh khoản kể từ đầu tháng 11 giảm -29% so với mức bình quân trong tháng 10 vừa qua, nhưng vẫn cao hơn +66% so với cùng kỳ. Lũy kế từ đầu năm, thanh khoản toàn thị trường đạt 29.300 tỷ đồng, tăng +38,7% so với mức bình quân năm 2024, và tăng +36% so với cùng kỳ.

Khối ngoại vẫn bán ròng với giá trị tương đương tuần trước. Cụ thể, khối ngoại bán ròng -2.746 tỷ đồng, đánh dấu tuần bán ròng thứ 17 liên tiếp, lũy kế từ đầu năm khối ngoại bán ròng -134.076 tỷ đồng.

Tuần vừa qua, khối ngoại mua ròng đối với: VNM (+748 tỷ đồng), HPG (+731 tỷ đồng), FPT (+429 tỷ đồng), trong khi bán ròng STB (-859 tỷ đồng), VCI (-624 tỷ đồng), HDB (-572 tỷ đồng)…

Chờ dòng tiền lên tiếng

Thị trường chứng khoán trong nước đã cắt được chuỗi 4 tuần giảm điểm liên tiếp và điều quan trọng lại VN-Index đã lấy lại được ngưỡng hỗ trợ 1.600 điểm. Mức này nếu được trụ vững trong tuần này, nhiều khả năng lực hồi sẽ tốt hơn. Điều quan trọng hơn cả chính là dòng tiền sẽ thế nào.

Thanh khoản đã giảm về mức thấp nhất trong 5 tháng qua, tuy nhiên, xét trong bối cảnh này, thanh khoản giảm không phải là điều xấu. Điều đó phù hợp với quá trình test cung và đặc biệt là biểu hiện cho thấy lực bán đã cạn đi khá nhiều. Thị trường đã cắt được chuỗi giảm điểm và tăng trở lại, vì thế điều cần lúc này là dòng tiền mua sẽ tăng lên khi thị trường tăng.

Có nhiều thông tin tích cực có thể hỗ trợ cho đà tăng của thị trường tuần này. Đầu tiên là yếu tố vĩ mô, mục tiêu GDP 2026 đã được đặt ra ở mức trên 10%; đồng thời, hàng loạt chỉ tiêu kinh tế đều ở mức cao. Ngoài ra, trên trường quốc tế, quá trình đàm phán thương mại với Mỹ cũng cho thấy sự tích cực. Đầu tư công, hàng loạt dự án trọng điểm sẽ được triển khai… sẽ giúp cho dòng tiền đầu tư công chảy vào nền kinh tế, thúc đẩy tăng trưởng.

Điều đáng lưu ý nhất của thị trường giai đoạn này chính là tỷ giá và đây là yếu tố nhà đầu tư nên thận trọng. Tỷ giá USD/VND tiếp tục tăng, hiện 26.350 đồng/USD trên thị trường liên ngân hàng, 27.835 đồng/USD trên thị trường tự do, vì USD mạnh và nhu cầu ngoại tệ cao, có thể đẩy lạm phát lên và ép lãi suất tăng, ảnh hưởng thanh khoản thị trường. Bên cạnh đó, lãi suất cho vay 6 tháng đang có chiều hướng tăng lên, điều này cũng tạo áp lực cho dòng tiền.

Về kỹ thuật, theo các chuyên gia của MBS, yếu tố mùa vụ ủng hộ phục hồi ngắn hạn, vùng 1.600 – 1.620 điểm là “vùng tích lũy chiến lược” – chỉ số VN-Index đã lấy lại ngưỡng MA100 (theo ngày). Vùng 1.600 – 1.620 điểm hiện hội tụ: Đáy cũ tháng 8 - 9 (hỗ trợ tâm lý) cùng MA100, bên cạnh đó vùng tích lũy 3 tháng với 3 lần test thành công. Đáng chú ý hơn cả là vòng bắt đáy T+ tuần vừa qua đem lại biên lợi nhuận khá tích cực, khác với lần bắt đáy khi VN-Index về ngưỡng 1.600 điểm ở tuần trước đó. Nếu chỉ số duy trì đóng cửa trên 1.630 điểm cuối tuần này, xác suất test 1.700 điểm có khả năng tăng lên 75%. Ngược lại, thủng 1.580 điểm kèm thanh khoản >30.000 tỷ đồng sẽ đưa đến cảnh báo rủi ro điều chỉnh sâu./.